消费政策试点推行 聚焦高壁垒、低估值家电龙头股

消费政策试点推行 聚焦高壁垒、低估值家电龙头股

大盘昨日震荡整理，市场成交量萎缩，行业板块涨跌互现，其中家电股涨幅居前。针对家电股的情况，机构认为，随着企业减税落地、后续交房预期回暖，以及消费政策的试点推行，家电行业有望受益回暖。

12只家电股今年涨幅超三成

盘面数据显示，圣莱达、天际股份、盾安环境、莱克电气、高斯贝尔、格力电器、汉宇集团、秀强股份昨日分别上涨5.06%、4.93%、3.53%、3.50%、3.48%、3.32%、2.48%、2.02%。而整个家电板块涨幅为1.12%，昨日位居行业涨幅榜前列。

从2019年全年涨幅来看，家电股涨幅超30%的有12家公司，分别是立霸股份、聚隆科技、格力电器、海信家电、创维数字、兆驰股份、美的集团、浙江美大、九阳股份、天际股份、深康佳A、苏泊尔，今年来涨幅分别达到77.46%、69.36%、59.40%、57.74%、54.32%、50.53%、43.95%、37.44%、37.02%、34.13%、31.50%、31.18%。

政策方面，6月21日，广西商务厅举行2019年广西家电以旧换新活动新闻吹风会，会上称自治区从6月下旬开始，在全区6个重点消费城市开展家电以旧换新活动，对电视机、电冰箱、洗衣机、空调四类家电实行以旧换新，符合条件的补贴对象将旧家电送交中标销售企业并购买新家电时可享受补贴。对此，研究机构认为，“家电促消费政策有望逐步推出。”

对此，申万宏源认为，行业筑底过程中进一步加速行业落后产能出清，龙头企业的优势正在进一步放大，家电进入强者恒强阶段。另外，中信证券分析称：“房屋交付量2019年有望前低后高，持续转好，家电作为地产后周期行业，有望受益。其中厨电板块关联性最强，推荐厨电龙头老板电器、华帝股份;中央空调同样受益地产回暖，推荐白电龙头公司格力电器、美的集团、青岛海尔等;此外小家电新品类未来存在成长空间，推荐九阳股份、奥佳华。”

高壁垒、低估值家电股受关注

业绩方面，目前已有40只家电股发布中期业绩预告或正式中报，其中25家公司业绩向好，而上半年业绩实现翻番的公司有9家公司，分别为天际股份、盾安环境、金莱特、聚隆科技、顺威股份、日出东方、同洲电子、*ST毅昌、*ST德奥，上半年净利润增幅分别为908.85%、848.04%、348.84%、251.03%、178.86%、167.95%、167.50%、130.56%、100.00%。

个股方面，九阳股份短期渠道调整负面影响基本结束，业绩重回双位数增长。近期，在组织架构调整背景下，公司迎合行业发展趋势，在产品端和渠道端都存在较大边际改善，中期有望真正实现从豆浆机到品质小家电的蜕变。

苏泊尔上半年实现营业收入98亿元，同比增加11.2%，实现净利润8.4亿元，同比增加13.4%。公司收入高速增长，市场份额稳步提高，今年“6.18”期间，公司多个电器类目份额占据市场前列。

根据个股的成长状况，申万宏源刘正建议关注老板电器、华帝股份、浙江美大。另外，推荐最具成长性的大厨电板块，厨电龙头老板电器、华帝股份和集成灶龙头浙江美大，年初至今地产成交回暖对业绩的支撑作用有望在下半年表现。同时建议关注燃气热水器龙头万和电气、照明龙头欧普照明、站稳优质赛道的剃须刀霸主飞科电器和制冷零部件龙头三花智控。

“MSCI纳入因子逐步提升，北上资金料将持续流入，看好行业中长期配置价值。”华创证券分析师龚源月建议关注，高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司：美的集团、格力电器和海尔智家;受益于竣工预期改善的厨电龙头公司：老板电器和华帝股份;抗周期性强的小家电龙头公司：苏泊尔和九阳股份。